Януари 2026 на финансовите пазари
- Силен старт на годината - икономиката расте по-бързо, инфлацията се забавя, а пазарите отново се подкрепят от засилен апетит към риска.
- Сезонът на отчетите даде тласък на акциите - американските компании надминаха прогнозите с 9%, което подкрепи ръста на малките, стойностните и японските акции.
- Суровините бяха изключително волатилни - петролът и природният газ поскъпнаха, но след достигането на рекордни нива, златото претърпя рязък обрат и демонстрира повишена нестабилност.
- Златото все по-слабо изпълнява ролята си на стабилен „сигурен актив“ - резките колебания, прегряването на пазара и спекулативните движения увеличават рисковия профил на благородните метали.
МЕСЕЧЕН КОМЕНТАР
Януари 2026 донесе на пазарите завръщане към по-здрави икономически основи. Въпреки че геополитическото напрежение – около Венецуела, Гренландия и Иран – както и политическите новини създаваха моменти на несигурност и волатилност, инвеститорите показаха нарастваща склонност към поемане на риск. Пазарите се възползваха от благоприятна комбинация от фактори: икономическите данни сочат по-силен от очакваното глобален растеж, докато инфлационният натиск постепенно отслабва. Това подкрепя реалните доходи на домакинствата и създава условия за продължаващ икономически подем.
Акциите отбелязаха ръст през януари, като ключова роля изигра текущият отчетен сезон. Той потвърди, че поскъпването на пазарите не се дължи само на оптимистични очаквания, а е подкрепено от реални фундаментални резултати. Компаниите, особено в САЩ, където отчетният сезон е в разгара си, изненадаха положително – отчетените печалби надминаха прогнозите на анализаторите с около 9%. Този резултат допринесе за по-широко разпространение на ръста и извън технологичните гиганти.
Докато т.нар. „Великолепна седморка“ остана по-скоро без ясно изразено движение, акциите на малките компании в САЩ поскъпнаха с около 5%, а стойностните акции се представиха по-добре от растежните. Силен подем се наблюдаваше и в Япония, където индексът TOPIX нарасна с приблизително 5%. Абсолютните победители за месеца обаче бяха развиващите се пазари, които отчетоха ръст до 9%.
Дълговите пазари започнаха годината по-предизвикателно. По-силната икономическа активност отложи очакванията за по-ранно понижаване на лихвените проценти от страна на централните банки, което напомни, че добрите новини за икономиката невинаги са положителни за облигациите. Най-силно засегнати бяха японските държавни облигации, които отчетоха най-слабия старт на годината от 1994 г. насам, на фона на притеснения около фискалната политика.
Светъл момент през месеца бяха облигациите, обвързани с инфлацията, които отчетоха ръст от +1,6%, на фона на все още неясната посока на инфлационните процеси. В Европа се наблюдава известно политическо успокояване, което доведе до спад на рисковата премия по френските държавни облигации спрямо германските до най-ниските нива от юни 2024 г. Европейският дълг, при текущите си атрактивни доходности, отново показа способността си да играе стабилизираща роля и да служи като относително сигурно убежище в портфейлите на инвеститорите.
За разлика от това, суровинните пазари през януари отново потвърдиха своята непредсказуемост. Златото приключи месеца с ръст от около 13%, но в същото време инвеститорите станаха свидетели на рязко понижение от близо 10% в последния търговски ден, което напомня за присъщата волатилност на този актив. Цените на петрола и природния газ, напротив, се повишиха значително, подкрепени от по студеното зимно време и засиленото сезонно търсене.
Януари ни даде важен урок: разчитането на тясна група активи вече не е достатъчно. Пазарът възнагради инвеститорите с добре диверсифицирани портфейли – както по региони, така и по сектори. Именно по-широкият пазарен обхват позволи да бъдат уловени възможности там, където след по-дълъг период отново се появи растеж – в Япония, на развиващите се пазари и при малките и стойностните компании.
Сигурно убежище или бурно море?
В продължение на години златото се възприемаше като символ на сигурност и „безопасно убежище“, към което инвеститорите се насочват в периоди на несигурност. Последните седмици обаче отново показват, че тази представа вече не е безусловно валидна. Вместо спокойствие и стабилност, благородните метали все по-често носят резки ценови движения, бързи смени на тенденциите и волатилност, характерна по-скоро за по-рискови инвестиции.
В началото на годината цената на златото рязко се изкачи над историческите си върхове. Този ръст беше подкрепен от комбинация от фактори: несигурност на финансовите пазари, геополитическо напрежение, по-слаб долар, силно търсене от страна на централните банки и инвеститори, търсещи защита от инфлация. Малко след достигането на рекордните нива обаче настъпи рязък обрат. Цената се понижи с темпове, невиждани от началото на 80-те години. Основният катализатор не бяха фундаментални промени, а пазарната структура и динамика, които рязко се обърнаха срещу златото.
След началото на разпродажбите CME Group – операторът на най- голямата борса за деривати, увеличи маржин изискванията за контрактите върху благородни метали. Тази стъпка принуди много участници на пазара да внасят допълнителен капитал или да затварят позиции, което допълнително ускори продажбите.
Пазарът беше и силно прегрят - само дни по-рано златото почти достигна границата от 5 600 долара за тройунция. Среброто последва движението със спад от 27 % в рамките на един ден - най- големият еднодневен спад в историята му.
Тези събития показват, че пазарът на благородни метали днес се държи по-скоро спекулативно, отколкото стабилно. Златото и среброто не действат като сигурна котва в бурни времена, а по-скоро като активи, чиято стойност може рязко да се променя в зависимост от пазарните настроения и бързите пренасочвания на капитали.
За обикновения инвеститор това означава, че златото вече не е автоматична „застраховка“, каквато се смяташе дълги години. В краткосрочен план то може да поскъпва като реакция на несигурност или инфлация, но също толкова бързо може и да поевтинее – дори без промяна във фундаменталната си стойност.
Всеки, който обмисля инвестиция в злато или сребро, трябва да отчита повишения риск, свързан с резки движения и спекулативния характер на пазара.
Този документ е маркетингова комуникация, а не финансов анализ и не представлява инвестиционно проучване. Следователно той може да не отговаря на законовите изисквания, които налагат безпристрастност на финансовия анализ или забраняват търговията преди публикуването на финансов анализ. Изразените мнения и предоставената информация са становище на автора и представляват общи виждания. Въпреки че авторът счита предоставената информация за надеждна, не може да се гарантира нейната точност, пълнота и актуалност. Публикуваната информация може да се променя с времето. Запазваме си правото да променяме информацията по всяко време и без предварително предупреждение. Авторът, включително и компанията PARTNERS Investments, o.c.p., АД, изключват всякаква отговорност за евентуални загуби, претърпени от получателя на информацията поради разчитане на предоставената информация. Нито една от предоставените информации или мнения не представлява предложение за покупка или продажба на ценни книжа или други финансови инструменти, нито за сключване на какъвто и да е договор. Информацията не е предназначена да предоставя инвестиционни съвети и не взема предвид специфичните инвестиционни цели, финансова ситуация и лични интереси на лицето, което би могло да получи този доклад. Всяко инвестиционно решение не може да бъде взето само въз основа на предоставената информация. Стойността на инвестицията може да се увеличава или намалява и възвръщаемостта на инвестицията не е гарантирана. Миналата производителност не е гаранция за бъдеща производителност. Инвестирането носи различна степен на риск, който зависи от избрания финансов инструмент. Инвеститор, който не е в състояние да оцени рисковете, свързани с инвестирането спрямо своите знания и опит, трябва да се консултира с финансов специалист преди осъществяване на инвестицията.
