ЮНИ НА ФИНАНСОВИТЕ ПАЗАРИ
Месечен коментар
Американските технологични акции забавиха темпото през юни, като още в първите дни на месеца започнаха да отстъпват. Част от инвеститорите използваха силното рали от предходните месеци, за да реализират печалби, а умереният скептицизъм относно възвръщаемостта на инвестициите в изкуствен интелект допълнително охлади настроенията.
Пазарната волатилност се повиши до най-високите си нива от последните месеци, но ситуацията значително се успокои в средата на месеца след постигнатото споразумение между САЩ и Иран за постепенно нормализиране на отношенията в Близкия изток. Отварянето на Ормузкия проток, което е ключов елемент от договореностите, предполага по-нисък инфлационен натиск в бъдеще и съответно по-благоприятна парична политика, отколкото изглеждаше в началото на юни. Затова и първото заседание на Федералния резерв под ръководството на новия управител Кевин Уорш, на което той демонстрира твърда решимост в борбата с инфлацията, не предизвика сериозни сътресения на пазарите. През втората половина на месеца технологичните акции останаха колебливи, но американският пазар беше подкрепен от секторите здравеопазване, комунални услуги и финансови компании. Така за целия месец наблюдавахме само лек спад, като индексът S&P 500 отслабна с около един процент.
Европа се представи значително по-добре – от една страна, регионът е по-малко уязвим към спадове при технологичните компании, тъй като те заемат по-малък дял от пазара, а от друга, като нетен вносител на енергия Европа извлича по-голяма полза от мирното споразумение в Близкия изток в сравнение със САЩ. Общият индекс Stoxx 600 се повиши през юни с 2,5%, като почти всички европейски национални индекси отчетоха ръст. Германският DAX беше изключение – той беше негативно повлиян както от оръжейната компания Rheinmetall, така и от автомобилните производители, които са изправени пред по-слаби перспективи за продажбите си в Китай.
Облигационният пазар в Европа преживя леко понижение на доходността – парадоксално, въпреки факта, че на 11 юни ЕЦБ повиши лихвените проценти и запази ястребовата си реторика. По-голямо влияние оказа напредъкът в мирните преговори в Близкия изток. Най-съществено се понижиха доходностите по цялата крива при страните с най-висок кредитен рейтинг, например Германия и Нидерландия, докато държавите с по-нисък рейтинг – Франция и Италия – отчетоха само умерено движение надолу.
Стоките се представиха много слабо, като всички групи отчетоха спад – най-вече енергията и благородните метали. Европейският петрол Brent поевтиня с 20 долара, а в края на юни тестваше нива малко над 70 долара за барел.
Еврото отслабна спрямо долара с 2%, достигайки 1,14 щатски долара за евро.
Основният извод от юни е, че пазарното лидерство може да се променя бързо. Докато през предходните месеци основният двигател на растежа бяха технологичните компании, през юни пазарът беше подкрепен от по-защитни сектори и от намаляването на напрежението в Близкия изток. Инвеститорите не трябва да изграждат портфейл, основан само на една инвестиционна история, независимо колко убедителна изглежда тя.
КОСМИЧЕСКИТЕ ИНВЕСТИЦИИ ВЕЧЕ НЕ СА НАУЧНА ФАНТАСТИКА
Листването на компанията SpaceX на борсата е сред най-значимите инвестиционни събития през последните години. Фирмата на Илон Мъск дълго време беше смятана за една от най-привлекателните компании в света, а сега инвеститорите получиха възможност да участват в нейния по-нататъшен растеж.
Най-голямата стойност на SpaceX е комбинацията от няколко развиващи се бизнеса, които се допълват взаимно. Компанията доминира пазара на комерсиални космически полети – докато през 2020 г. е извършила 26 изстрелвания, през 2025 г. броят им достига 175, значително повече от втория най-активен играч – китайската държавна корпорация CASC с приблизително 70 изстрелвания. Освен това SpaceX управлява сателитния интернет Starlink – уникална система от над 10 хиляди сателита с размерите на малък автомобил и тегло около 800 кг, които обикалят Земята на височина приблизително 550 км. Паралелно с това компанията печели все повече договори в отбранителния сектор и изгражда инфраструктура, която може да играе значима роля в бъдещата дигитална икономика, базирана на изкуствения интелект.
Starlink се счита за най-ценната част от групата. За разлика от ракетните изстрелвания, той генерира редовни и повтарящи се приходи, подобно на телекомуникационните или облачните компании. През юни 2026 г. услугата имаше приблизително 12 млн. абонати – два пъти повече спрямо година по-рано.
Бъдещото развитие на акциите ще зависи от това дали компанията ще успее да оправдае изключително високите очаквания на инвеститорите. Оптимистите вярват, че SpaceX може да се превърне в аналог на днешната Nvidia – ключов доставчик на инфраструктура за новия технологичен цикъл.
По-предпазливите инвеститори обаче предупреждават, че подобно на Tesla компанията може първоначално да премине през период на значителни колебания, през който оценката ѝ постепенно ще се доближи до икономическата реалност.
Инвеститорите със сигурност ще следят внимателно ръста на броя на потребителите на Starlink, способността на компанията да увеличава рентабилността си, както и развитието на отбранителните и правителствените договори, чието значение нараства в условията на засилващо се геополитическо напрежение. Вниманието ще бъде насочено и към програмата Starship – нова изцяло многократно използваема ракета, предназначена за извеждане на големи товари, сателити от следващо поколение на Starlink, астронавти до Луната и потенциално хора до Марс. Тя може значително да намали цената на космическия транспорт и да позволи по-нататъшен мащабен растеж на Starlink.
Ако компанията успее да реализира амбициите си в областта на сателитния интернет, космическата логистика и стратегическата инфраструктура, SpaceX може да се нареди сред най-значимите технологични компании на XXI век. Затова днес инвеститорите не купуват просто ракети – те инвестират във визията за бъдещата икономика в космоса. Нашите инвеститори също вече участват в този потенциал чрез нашата тематична стратегия.
Този документ е маркетингова комуникация, а не финансов анализ и не представлява инвестиционно проучване. Следователно той може да не отговаря на законовите изисквания, които налагат безпристрастност на финансовия анализ или забраняват търговията преди публикуването на финансов анализ. Изразените мнения и предоставената информация са становище на автора и представляват общи виждания. Въпреки че авторът счита предоставената информация за надеждна, не може да се гарантира нейната точност, пълнота и актуалност. Публикуваната информация може да се променя с времето. Запазваме си правото да променяме информацията по всяко време и без предварително предупреждение. Авторът, включително и компанията PARTNERS Investments, o.c.p., АД, изключват всякаква отговорност за евентуални загуби, претърпени от получателя на информацията поради разчитане на предоставената информация. Нито една от предоставените информации или мнения не представлява предложение за покупка или продажба на ценни книжа или други финансови инструменти, нито за сключване на какъвто и да е договор. Информацията не е предназначена да предоставя инвестиционни съвети и не взема предвид специфичните инвестиционни цели, финансова ситуация и лични интереси на лицето, което би могло да получи този доклад. Всяко инвестиционно решение не може да бъде взето само въз основа на предоставената информация. Стойността на инвестицията може да се увеличава или намалява и възвръщаемостта на инвестицията не е гарантирана. Миналата производителност не е гаранция за бъдеща производителност. Инвестирането носи различна степен на риск, който зависи от избрания финансов инструмент. Инвеститор, който не е в състояние да оцени рисковете, свързани с инвестирането спрямо своите знания и опит, трябва да се консултира с финансов специалист преди осъществяване на инвестицията.
